创业板即将迎来又一家高景气赛道的重磅龙头企业上市。
近日，苏州汇川()系统股份有限公司(下文简称“联合动力”或“公司”)披露招股意向书等文件，正式启动发行。这意味着，A股市场即将迎来一家在新能源汽车动力系统领域具备全球竞争力的龙头企业。
联合动力成立于2016年，专注于新能源汽车电驱系统与电源系统的研发、生产和销售，主要产品包括电机、电控、多合一驱动总成、车载充电机、DC/DC转换器等关键部件。公司凭借深厚的技术积累与精准的战略布局，已迅速成长为国内第三方电驱动系统供应商中的领军企业。
一、黄金赛道迎来爆发，联合动力已成行业领头羊
当前，新能源汽车行业迎来全球性的历史机遇。在“双碳”目标推动下，各国政府持续推出支持政策，消费者接受度不断提高，电动汽车渗透率快速提升。
招股书披露，2022年至2024年，我国新能源汽车产销量年复合增长率均超过35%，而新能源乘用车驱动总成装机量的年复合增长率更是高达47.73%，增速显著高于整车市场，显示出核心零部件环节的强劲需求。
其中，动力系统作为新能源汽车的“心脏”，直接影响整车的性能、安全与能效。随着电动汽车从政策驱动转向市场驱动，主机厂对第三方供应商的产品性能、可靠性和成本控制能力提出了更高要求。行业数据显示，2024年我国电驱动市场中自主品牌电控、电机占据的市场份额已分别超过70%和65%，国产替代趋势明确，为本土供应链企业带来巨大成长空间。
在如此广阔的赛道中，联合动力取得了令人瞩目的业绩。招股书显示，2022–2024年公司营业收入从50.27亿元迅速增长至161.78亿元，实现三倍成长；同期净利润则从亏损扭转为盈利9.36亿元，显示出极强的盈利改善能力和成长性。
据联合动力最新招股书披露，公司预计2025年1-9月实现营业收入的区间为1,400,000万元至1,550,000万元，同比变动30.62%至44.61%，实现归属于母公司股东的净利润的区间为75,000万元至90,000万元，同比变动31.05%至57.26%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润的区间为70,000万元至85,000万元，同比增长24.64%至51.35%，公司2025年1-9月经营业绩预计较2024年1-9月整体保持增长。
优秀的业绩表现，也反映在市场地位方面。
根据NE时代统计， 在2025年上半年中国新能源乘用车市场中，公司电控产品份额约10.1%，在第三方供应商中排名第一(总排名第二)；电机产品份额约11.3%，在第三方供应商中排名第一(总排名第二)；驱动总成产品份额约7.1%，在第三方供应商中排名第二(总排名第四)；车载充电机产品份额约5.1%，总排名七。
与此同时，公司已进入超过40家整车企业的供应链，配套车型超170款，客户覆盖理想、小米、广汽、奇瑞、吉利等头部品牌，充分体现了其产品与技术的市场认可度。
不难看出，联合动力所处的是一条坡长雪厚的优质赛道，而公司已经迅速成为该领域最具成长潜力的企业之一，为其在资本市场的价值释放奠定了坚实基础。
二、技术为基、效率为翼、全球布局铸就核心竞争力
联合动力能够迅速崛起并获得众多头部客户认可，离不开其多年来构建的多维竞争优势。在笔者看来，主要体现在研发实力、生产组织与全球化布局三个方面。
首先，技术研发是公司发展的根本驱动力。近三年，公司累计研发投入超过21亿元，并在深圳、苏州等多地设立研发中心，研发技术人员超过1800人。截至2024年底，公司已取得98项发明专利、407项实用新型专利，主导或参与超20项国家标准制定。
值得注意的是，联合动力是我国最早推出800V高压SiC电驱动平台、混动架构双电控技术、增程器五合一总成等创新方案的供应商之一，产品覆盖A00至D级全系列乘用车及商用车场景。公司还牵头或参与了多项国家级、省级重大科研项目，包括科技部“十四五”国家重点研发计划专项等，展现出深厚的技术底蕴和产业影响力。
生产模式上，公司坚持“以销定产、适当备货”策略，深度融合模块化与数字化理念，实现了效率与柔性的统一。这不仅能够让公司快速响应不同客户的定制化需求，还大幅提升了生产自动化水平和产能灵活性。使得公司能够在保障产品一致性的同时，高效支持客户“上市即上量”的快速爬产需求。
此外，联合动力全球化布局也为其快速发展奠定了扎实的基础。2024年，公司境外收入达7.69亿元，较2022年实现跨越式增长，产品远销欧洲、东南亚等多个市场。公司已在匈牙利、德国、泰国等地建立子公司或生产基地，初步形成全球供应能力。
与此同时，公司还积极配套国内主机厂的出口车型，间接参与全球市场竞争。前瞻性的海外布局不仅帮助公司规避单一市场风险，更使其在全球汽车产业电动化转型中占得先机。
综合来看，联合动力已形成以研发创新为引擎、以敏捷制造为支撑、以全球市场为目标的良性发展循环，为其持续高增长奠定了坚实基础。
三、结语
汇川联合动力登陆创业板，为市场观察中国新能源汽车核心部件产业的高质量发展提供了又一范本。其“高增长”的动能，不仅来源于新能源汽车行业的蓬勃机遇，更在于公司对电驱动系统技术路线与客户需求的精准把握。
“强技术”则是其立足行业的根本支撑。这种以技术驱动产品迭代、以创新响应市场变化的能力，使其持续构建并强化自身的竞争壁垒。
而“全球化”的战略视野，进一步打开了公司的成长天花板。从生产基地到研发中心的布局，不仅直接参与国际竞争，更通过配套主机厂出口车型间接嵌入全球电动化浪潮，为企业长期发展注入韧性与空间。
对A股市场而言，联合动力的上市带来的不仅是一个新标的，更是“高增长+强技术+全球化”发展逻辑的生动诠释，为资本市场注入了高端制造与新质生产力的鲜活样本。
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